6 Febbraio
Pazza Wall Street. Crolla e recupera
Una seduta da ricordare alla Borsa americana: il Dow Jones cambia 29 volte direzione poi chiude con un formidabile recupero a +2.3 per cento. Volatilità a livelli da record. Ora attendiamo la chiusura dell'Asia e l'apertura dei mercati in Europa.
UPDATE. Una seduta da ricordare alla Borsa americana: il Dow Jones cambia 29 volte direzione poi chiude con un formidabile recupero a +2.3 per cento. Volatilità a livelli da record. Ora attendiamo la chiusura dell'Asia e l'apertura dei mercati in Europa. E pensare che la giornata sul taccuino del tiolare di List era cominciata così.
***
Quanto dura? Questa era la domanda che tutti si ponevano guardando l'ascesa degli indici di Borsa. Alla fine, la correzione è arrivata, un indietro tutta brusco, come sempre accade in questi casi. L'indice S&P venerdì scorso aveva messo a segno il peggior risultato degli ultimi due anni, la spia rossa dei trader era accesa da giorni, ieri un'altra sterzata, stamattina la chiusura negativa dell'Asia e l'apertura delle piazze europee in rosso fisso, al minimo da sei mesi. Sell off globale, il campo minato dove gli speculatori fanno soldi e quelli che non hanno sangue freddo li perdono. Ricordare Gordon Gekko: "Io non amo le perdite, niente mi guasta le giornate più delle perdite!". E muoversi come Warren Buffett: "Prima regola: non perdere soldi. Seconda regola: non dimenticare la prima regola". Come dar loro torto? Proviamo a vedere cosa sta succedendo, la divergenza tra economia reale e finanza. Seguite il titolare di List.
01
L'economia americana vola e...
La rumba si è aperta il 2 febbraio con gli ottimi dati sull'occupazione in America nel mese di gennaio: + 200 mila posti di lavoro, disoccupazione al 4.1 per cento. Il settore immobiliare aggiunge da solo 36 mila posti (nell'ultimo anno + 226 mila), altri 15 mila nuovi posti nella manifattura (+ 186 mila nell'anno), altri 31 mila posti nel settore delle bevande e del cibo (+ 255 mila posti negli ultimi 12 mesi), altri 24 mila posti nella sanità. Sono i numeri di un'economia che corre, in pieno boom. Questo è il...
UPDATE. Una seduta da ricordare alla Borsa americana: il Dow Jones cambia 29 volte direzione poi chiude con un formidabile recupero a +2.3 per cento. Volatilità a livelli da record. Ora attendiamo la chiusura dell'Asia e l'apertura dei mercati in Europa. E pensare che la giornata sul taccuino del tiolare di List era cominciata così.
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Quanto dura? Questa era la domanda che tutti si ponevano guardando l'ascesa degli indici di Borsa. Alla fine, la correzione è arrivata, un indietro tutta brusco, come sempre accade in questi casi. L'indice S&P venerdì scorso aveva messo a segno il peggior risultato degli ultimi due anni, la spia rossa dei trader era accesa da giorni, ieri un'altra sterzata, stamattina la chiusura negativa dell'Asia e l'apertura delle piazze europee in rosso fisso, al minimo da sei mesi. Sell off globale, il campo minato dove gli speculatori fanno soldi e quelli che non hanno sangue freddo li perdono. Ricordare Gordon Gekko: "Io non amo le perdite, niente mi guasta le giornate più delle perdite!". E muoversi come Warren Buffett: "Prima regola: non perdere soldi. Seconda regola: non dimenticare la prima regola". Come dar loro torto? Proviamo a vedere cosa sta succedendo, la divergenza tra economia reale e finanza. Seguite il titolare di List.
01
L'economia americana vola e...
La rumba si è aperta il 2 febbraio con gli ottimi dati sull'occupazione in America nel mese di gennaio: + 200 mila posti di lavoro, disoccupazione al 4.1 per cento. Il settore immobiliare aggiunge da solo 36 mila posti (nell'ultimo anno + 226 mila), altri 15 mila nuovi posti nella manifattura (+ 186 mila nell'anno), altri 31 mila posti nel settore delle bevande e del cibo (+ 255 mila posti negli ultimi 12 mesi), altri 24 mila posti nella sanità. Sono i numeri di un'economia che corre, in pieno boom. Questo è il grafico del Prodotto interno lordo americano:

02
Aumentano le retribuzioni
Il dato che ha fatto ingranare la retromarcia sugli investimenti azionari è quello della crescita oraria delle buste paga: +2.9 per cento, l'incremento più alto dal 2009. Dopo anni di paghe stagnanti, i lavoratori americani vedono il loro compenso orario salire a una media di 26.74 dollari. Il numero è destinato a crescere perché la riforma fiscale dell'amministrazione Trump ha innescato il fenomeno del Tax Bonus, le aziende americane stanno premiando i propri dipendenti, sono migliaia di dollari per lavoratore e il fenomeno sta accelerando. Leggere questo servizio di Associated Press e guardare l'elenco di aziende aggiornato periodicamente dalla fondazione Americans for Tax Reform, presieduta da Grover Norquist.
Tutto questo si traduce in aumento dei consumi. Ecco un altro grafico che spiega tutto:

03
Parola chiave: inflazione
Traduzione: più inflazione. E l'inflazione, questo dimostrano gli studi economici fin dagli anni Settanta, abbassa il prezzo dei titoli. Fondamentale un lavoro di Franco Modigliani e Richard A. Cohn, pubblicato nel 1979 sul Financial Analist Journal. Su questo punto si sono concentrate le vendite. Naturalmente l'aumento delle retribuzioni e dell'inflazione conduce anche alla fine di un'era di politica monetaria ultraespansiva e la Borsa teme questo passaggio come Dracula non ama la luce del sole. Le banche centrali hanno iniettato nel sistema dal 2008 a oggi oltre 15 mila miliardi di liquidità. Si chiama divergenza, è quella tra i mercati e l'economia reale.
Al fattore inflazione occorre aggiungere l'ipervalutazione di alcuni settori, l'effetto dei buyback (gli acquisti di azioni proprie), il quantum trading, cioè l'uso di algoritmi per acquisti e vendite (la maggioranza delle transazioni avviene così), l'euforia irrazionale (Shiller), gli Animal Spirits (Akerlof e Shiller), cioè la psicologia umana che guida i fatti economici e la finanza. La forza motrice della paura.
04
La Borsa va giù
A che punto siamo? Guardiamo l'indice MSCI World Index, un buon indicatore della finanza globale, misura le performance di 23 mercati, ha un paniere di 1600 titoli così aggregati per settore:

Risultati ottenuti? Eccoli:

Un razzo. Cosa è successo nelle ultime 24 ore? Questo, volatilità dei mercati:

E adesso? Seguire la regola numero uno: niente panico. Come diceva il Comandante Mao, grande è la confusione sotto il cielo, la situazione è eccellente. In Borsa tutto questo si traduce in una frase di Warren Buffett:
Basta avere paura quando gli altri sono avidi ed essere avidi quando gli altri hanno paura.
Il Wall Street Journal ha già una soluzione: "If You Fear U.S.Inflation, Buy Asia". Uhm, la fase lanterne rosse, chissà se è davvero una buona idea.
05
RadioList. Lo scenario (e l'Italia)
Chi cerca un'analisi di scenario e una proiezione di tutto questo sul voto italiano, su RadioList può ascoltare il titolare e il professor Lorenzo Codogno (London School of Economics, già direttore generale e capo economista del Tesoro) su cosa sta accadendo e le scadenze di medio-lungo periodo.
Occhio alle mosse delle banche centrali, il nuovo capo della Federal Reserve, Jerome Powell, ha un esordio niente male. Date un'occhiata anche a Google.
06
Flash crash e volatilità
La parola chiave da cercare su Google in queste ore è "flash crash". Guardate qui:

Questo è l'andamento dell'indice di volatilità, il Vix Index:

07
Wall Street: futures dal rosso al verde
Quando finirà? Non siamo nella fase di un crollo, ma di una correzione che ha un indice di volatilità e dunque di incertezza molto grande. Il Grande Crollo del 1929 fu preceduto da una serie di eventi che tutti sottovalutarono, oggi le condizioni sono completamente diverse, ma il tema di una ipervalutazione di alcuni settori esiste. John Auters sul Financial Times stamattina prova a fare un parallelo con il crollo del 2007, uno spostamento rapido degli investitori dall'azionario ai titoli di Stato. Come andrà a finire? Nessuno ha la risposta, stamattina i futures di Wall Street hanno girato dal rosso al verde, questo il future dell'indice S&P 500 mentre il titolare stende le sue note sul taccuino:

E questo è il future del Nasdaq:

Che si fa? Attendiamo l'apertura di Wall Street e vediamo che succede. Viviamo tempi interessanti. Forse troppo.
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settembre
2005, n. 206, saranno comunicate al consumatore in sede di offerta prima dell'acquisto.
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6. Promozioni
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7. Obblighi e garanzie dell'Utente
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7.2 L'Utente si impegna al pagamento del corrispettivo in favore del Fornitore nella misura e con le
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nei precedenti articoli.
7.3 L'Utente si impegna ad utilizzare l'Abbonamento e i suoi contenuti a titolo esclusivamente personale, in
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7.4 La violazione degli obblighi stabiliti nel presente articolo conferisce al Fornitore il diritto di
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8. Tutela della proprietà intellettuale e industriale
8.1 L'Utente riconosce e accetta che i contenuti dell'Abbonamento, sotto forma di testi, immagini,
fotografie, grafiche,
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altri diritti di proprietà intellettuale e industriale di volta in volta facenti capo al Fornitore e ai suoi
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8.2 Tutti i diritti sono riservati in capo ai titolari; l'Utente accetta che l'unico diritto acquisito con
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8.3 La violazione degli obblighi stabiliti nel presente articolo conferisce al Fornitore il diritto di
risolvere
immediatamente il contratto ai sensi dell'articolo 1456 del codice civile, fatto salvo il risarcimento dei
danni.
9. Manleva
9.1 L'Utente si impegna a manlevare e tenere indenne il Fornitore contro qualsiasi costo – inclusi gli
onorari degli
avvocati, spesa o danno addebitato al Fornitore o in cui il Fornitore dovesse comunque incorrere in
conseguenza di usi
impropri del Servizio da parte dell'Utente o per la violazione da parte di quest'ultimo di obblighi
derivanti dalla
legge ovvero dai presenti termini d'uso.
10. Limitazione di responsabilità
10.1 Il Fornitore è impegnato a fornire un Servizio con contenuti professionali e di alta qualità; tuttavia,
il
Fornitore non garantisce all'Utente che i contenuti siano sempre privi di errori o imprecisioni; per tale
motivo,
l'Utente è l'unico responsabile dell'uso dei contenuti e delle informazioni veicolate attraverso di
essi.
10.2 L'Utente riconosce e accetta che, data la natura del Servizio e come da prassi nel settore dei servizi
della
società dell'informazione, il Fornitore potrà effettuare interventi periodici sui propri sistemi per
garantire o
migliorare l'efficienza e la sicurezza del Servizio; tali interventi potrebbero comportare il rallentamento
o
l'interruzione del Servizio. Il Fornitore si impegna a contenere i periodi di interruzione o rallentamento
nel minore
tempo possibile e nelle fasce orarie in cui generalmente vi è minore disagio per gli Utenti. Ove
l'interruzione del
Servizio si protragga per oltre 24 ore, l'Utente avrà diritto a un'estensione dell'Abbonamento per un numero
di giorni
pari a quello dell'interruzione; in tali casi, l'Utente riconosce che l'estensione dell'Abbonamento è
l'unico rimedio in
suo favore, con la conseguente rinunzia a far valere qualsivoglia altra pretesa nei confronti del
Fornitore.
10.3 L'Utente riconosce e accetta che nessuna responsabilità è imputabile al Fornitore:
- per disservizi dell'Abbonamento derivanti da malfunzionamenti di reti elettriche e telefoniche ovvero di
ulteriori
servizi gestiti da terze parti che esulano del tutto dalla sfera di controllo e responsabilità del Fornitore
(per
esempio, disservizi della banca dell'Utente, etc...);
- per la mancata pubblicazione di contenuti editoriali che derivi da cause di forza maggiore.
10.4 In tutti gli altri casi, l'Utente riconosce che la responsabilità del Fornitore in forza del contratto
è limitata
alle sole ipotesi di dolo o colpa grave.
10.5 Ai fini dell'accertamento di eventuali disservizi, l'Utente accetta che faranno fede le risultanze dei
sistemi
informatici del Fornitore.
11. Modifica dei termini d'uso
11.1 L'Abbonamento è disciplinato dai termini d'uso approvati al momento dell'acquisto.
11.2 Durante il periodo di validità del contratto, il Fornitore si riserva di modificare i termini della
fornitura per
giustificati motivi connessi alla necessità di adeguarsi a modifiche normative o obblighi di legge, alle
mutate
condizioni del mercato di riferimento ovvero all'attuazione di piani aziendali con ricadute sull'offerta dei
contenuti.
11.3 I nuovi termini d'uso saranno comunicati all'Utente con un preavviso di almeno 15 giorni rispetto alla
scadenza del
periodo di fatturazione in corso ed entreranno in vigore a partire dall'inizio del periodo di fatturazione
successivo.
Se l'Utente non è d'accordo con i nuovi termini d'uso, può esercitare la disdetta secondo quanto previsto al
precedente
articolo 3.
11.4 Ove la modifica dei termini d'uso sia connessa alla necessità di adeguarsi a un obbligo di legge, i
nuovi termini
d'uso potranno entrare in vigore immediatamente al momento della comunicazione; resta inteso che, solo in
tale ipotesi,
l'Utente potrà recedere dal contratto entro i successivi 30 giorni, con il conseguente diritto ad ottenere
un rimborso
proporzionale al periodo di abbonamento non goduto.
12. Trattamento dei dati personali
12.1 In conformità a quanto previsto dal Regolamento 2016/679 UE e dal Codice della privacy (decreto
legislativo 30
giugno 2003, n. 196), i dati personali degli Utenti saranno trattati per le finalità e in forza delle basi
giuridiche
indicate nella privacy policy messa a disposizione dell'Utente in sede di registrazione e acquisto.
12.2 Accettando i presenti termini di utilizzo, l'Utente conferma di aver preso visione della privacy policy
messa a
disposizione dal Fornitore e di averne conservato copia su supporto durevole.
12.3 Il Fornitore si riserva di modificare in qualsiasi momento la propria privacy policy nel rispetto dei
diritti degli
Utenti, dandone notizia a questi ultimi con mezzi adeguati e proporzionati allo scopo.
13. Servizio clienti
13.1 Per informazioni sul Servizio e per qualsiasi problematica connessa con la fruizione dello stesso,
l'Utente può
contattare il Fornitore attraverso i seguenti recapiti: help@newslist.it
14. Legge applicabile e foro competente
14.1 Il contratto tra il Fornitore e l'Utente è regolato dal diritto italiano.
14.2 Ove l'Utente sia qualificabile come consumatore, per le controversie comunque connesse con la
formazione,
esecuzione, interpretazione e cessazione del contratto, sarà competente il giudice del luogo di residenza o
domicilio
del consumatore, se ubicato in Italia.