1 Settembre

Governare la speculazione. Calendario. Agenda. Incontri

Fitch ha lasciato invariato il rating, Moody's ha rinviato il giudizio. C'è prudenza. Segno che innescare una crisi italiana è un problema per tutti. Cosa c'è in calendario, cosa segnare in agenda. Perché Palazzo Chigi può diminuire i rischi anticipando il piano e il dialogo in Europa. Un blueprint di governo

L'agenzia di rating Fitch ha lasciato invariato il giudizio sui conti dell'Italia ma nello stesso tempo ha espresso dubbi sull'outlook, cioè sul futuro prossimo da qui alla presentazione della nota di aggiornamento del Def (Documento di economia e finanza, entro settembre) e del Documento programmatico di bilancio (da presentare all'Unione europea entro il 15 ottobre) e oltre. Il calendario, come vedete, è fissato e il tempo a disposizione è pochissimo (per chi governa), la sabbia nella clessidra sta scorrendo velocemente.

01 Agenzie di rating prudenti

Il giudizio di Fitch sulla condizione attuale dei conti pubblici alla fine è positivo - o neutro, se volete - ma pone un'ipoteca sul futuro. Spetta al governo liberarsi di quelle previsioni basate - sia chiaro - sull'incertezza trasmessa dai due partiti di maggioranza. Il ministro dell'Economia Giovanni Tria e il ministro delle Politiche Europee Paolo Savona (nella foto Ansa, in alto) - gli architetti della politica economica del governo - devono mettere nero su bianco il blueprint, il piano d'azione, ma prima di questo occorre un chiarimento politico nella maggioranza. I due partiti che la compongono - Movimento 5Stelle e Lega - devono fare una sintesi, ragionare sui tempi di una legislatura e non sull'attimo (più che mai fuggente), fissare le priorità non in base al contratto di governo (un elemento statico) ma considerando lo scenario (un elemento dinamico), mettendo tutti i pezzi sulla scacchiera e immaginando ogni mossa, una dopo l'altra. Con le varianti. L'arte del governo è fatta di adattabilità, flessibilità, pragmatismo.

01 Agenzie di rating prudenti

Le due agenzie di rating non hanno in realtà mostrato un atteggiamento ostile nei confronti dell'Italia, questo è un dato molto positivo, ma va colto con attenzione e reso un fattore a favore senza volgerlo contro se stessi. Basta una dichiarazione sbagliata e siamo punto e a capo. Fitch non ha effettuato il downgrade del rating - poteva accadere - pur in presenza di uno scenario politico incerto; Moody's ha rinviato il suo giudizio a ottobre, quando il piano del governo - si immagina - sarà più chiaro. C'è tempo per agire. Poco, ma esiste.

Il mosaico che Di Maio e Salvini hanno davanti è composto da una serie di pezzi volanti, un mix di politica internazionale, politica interna e movimenti repentini e costanti dei mercati. Proviamo a (ri)comporre lo scenario.

02 Il calendario globale

L'appuntamento a cui tutti guardano nell'Unione europea è fissato a maggio 2019, rinnovo del Parlamento europeo. Si tratta di una partita vitale per una serie di figure politiche e in gioco c'è l'assetto futuro dell'Europa, in poche parole: chi comanda. I partiti popolari e europeisti vacillano da tempo sotto i colpi dei partiti nazionalisti che chiedono un cambiamento profondo dell'architettura dell'Unione. Le elezioni europee sono un passaggio decisivo di questa guerra, forse la battaglia finale. Ma quell'appuntamento sarà preceduto da altri fatti. Anche qui, dobbiamo spacchettare il quadro:

9 Settembre. Svezia

La Svezia va alle urne. È una data chiave perché potrebbe essere il primo gong dell'autunno, che conduce a un lungo inverno e poi al voto europeo in primavera. Il partito nazionalista è in testa ai sondaggi:

Il partito della destra nazionalista (SD, dove S è Svezia e D è democratici) è in testa con il 24 per cento dei voti. Una vittoria della destra sarebbe un sottosopra storico in un paese culla della socialdemocrazia, del welfare state, dell'accoglienza dello straniero. Proprio quest'ultimo punto - l'immigrazione - è il tema decisivo della campagna elettorale. Fine del paradiso in terra.

Il voto della Svezia è atteso come un detonatore della campagna elettorale europea (leggere l'articolo di Lorenzo Castellani pubblicato da List qualche giorno fa). Un'affermazione dei nazionalisti confermerebbe il trend positivo dei sovranisti, l'Italia non sarebbe più un'eccezione - ma attenzione, l'Austria è già governata dai nazionalisti di Sebastian Kurz - e per tutti ci sarebbe da rispondere alla domanda del compagno Lenin: che fare?

14 Ottobre. Baviera

Il bum bum elettorale continua in Germania, si vota in Baviera, birra, verdi pascoli e... destra. AfD va forte nei sondaggi, la CSU, il partito bavarese alleato di Angela Merkel a Berlino, teme un tracollo nel voto. Ricordiamo che la quasi-crisi del governo Merkel fu innescata dal ministro dell'Interno Horst Seehofer, il pezzo forte della CSU, che ha chiesto - e in parte ottenuto - una legge sull'immigrazione più severa, espulsioni più rapide, una selezione all'ingresso (in accordo con i socialdemocratici della SPD) degli stranieri in base a istruzione, capacità, utilità per l'industria della Germania. La CSU era un partito che in Baviera andava in scioltezza oltre il 40 per cento, ha sempre avuto il monopolio del potere nel parlamento del Land dal 1946 a oggi, nelle elezioni regionali del 2013 la CSU ha incassato il 47.7 per cento dei voti, nell'ultimo sondaggio di agosto si ferma al 36 per cento. Oltre undici punto sotto. Shock. Se le elezioni andassero così, la CSU non avrebbe più la maggioranza in parlamento. Conseguenze: un crac del partito di Seehofer in Baviera avrebbe enorme impatto sulla linea politica del governo Merkel a Berlino.

15 Ottobre. Quiete o tempesta in Italia

L'Italia presenta il suo piano economico all'Unione europea. Dopo il suono di piatti (d'orchestra) della Svezia e il fox trot pazzo della Baviera, arriviamo al rumore di stoviglie del Belpaese, un luogo pieno di sole e gente allegra, percepito come un rischio e nello stesso tempo come qualcosa che non si può maneggiare come se si trattasse della Grecia. Per soprammercato non siamo neppure nel 2011. Un vero guaio per chi sogna il default e il commissariamento degli italiani. L'Italia populista è la seconda manifattura d'Europa, la terza economia, dal suo import dipendono le fortune di molti paesi (prima di tutto la Germania) e il suo debito pubblico non passa certo inosservato essendo uno dei primi al mondo e tra i più remunerativi. L'esperimento italiano è guardato con timore dai partiti europeisti, se la reazione chimica giallo-verde dovesse funzionare a Roma, subito dopo sarebbe il turno di Parigi, dove Macron traballa, e poi della Germania dove la Grosse Koalition, come abbiamo visto, è un dito nella diga.

03 Continuismo e cambiamento

Il debito italiano continua a crescere, il commissario (francese) Moscovici chiede una correzione dei conti, tutti desiderano l'impossibile: che l'Italia dei populisti prosegua la politica del fanalino di coda (ultimi nella crescita) messa in piedi da Gentiloni per non disturbare il tran tran italico (socializzazione delle perdite, privatizzazione per pochi degli utili) e soprattutto non creare disturbo agli altri paesi. Si può essere pragmatici quanto si vuole, ma questo scenario è (im)possibile. Sarebbe il suicidio politico di Salvini e Di Maio. Prima di suicidarsi loro, sarebbe "suicidato" il ministro dell'Economia Tria, il quale pur professando prudenza, europeismo e mostrando attenzione per quello che sussurra il Quirinale, non sembra abbia intenzione di farsi "suicidare". Di certo un ministro come Savona non ha la minima intenzione di passare per quello che vota la "finanziaria" di... Gentiloni. Il rebus è il solito: continuismo o cambiamento.

04 Dieci motivi per non fermare il Toro

Le agenzie di rating, come abbiamo detto in apertura di List, non hanno mostrato le zanne, hanno dato una serie di "avvisi". Questo significa che stanno caricando i fucili? Non proprio, se vuoi catturare la preda, la finisci subito, in questo caso è chiaro che il mercato ha capito almeno un paio di cose, nonostante gli analisti delle istituzioni finanziarie abbiano spesso - soprattutto nel caso dell'Italia - una sommaria conoscenza di come funziona davvero il Palazzo:

La soluzione 2011 è impossibile: non c'è una crisi dell'Eurozona;
In Italia non c'è Berlusconi braccato dalla magistratura che litiga con Bossi sulla riforma delle pensioni;
In Francia non c'è Sarkozy in guerra in Libia (la campagna militare dell'Eliseo partì nel marzo del 2011 e fu preparata molti mesi prima con la rivolta di Bengasi);
Negli Stati Uniti non c'è Hillary Clinton che aspira alla presidenza americana e dà il via libera al Risiko nel Mediterraneo;
Non ci sono partiti di maggioranza nel Parlamento italiano disposti a sostenere un governo tecnico come fu per Monti, al potere ci sono due "cose", Movimento 5Stelle e Lega, nuove e difficili da ammaestrare;
Non ci sono alternative politiche, il Partito democratico non ha i voti, non ha un leader in ascesa (semmai quello de facto resta in discesa) ed è preda di una crisi culturale gigantesca e irreversibile, come tutti i partiti socialdemocratici in Europa;
Le Borse mondiali sono in pieno boom, una crisi dell'Italia - che si sommerebbe a quella dell'Argentina e a una serie di situazioni sudamericane da incubo - potrebbe far finire la corsa del Toro in anticipo rispetto allo sboom che verrà;
Al Quirinale non hanno la forza per imporre una soluzione tecnica. Il fallimento dell'operazione Cottarelli è un memento;
Mario Draghi non può lasciare l'operazione di salvataggio in mano ad altri attori della scena mondiale. I titoli di Stato italiani sono offerti nel libero mercato, chi compra durante la tempesta finanziaria (se ci sarà), vince un pezzo di un Paese fondatore dell'Unione europea nonché della autonoma ma non marziana Bce di Francoforte;
Quando tutti al mercato bevono e cantano, nessuno vuole interrompere la pazza gioia.

Ecco perché da parte delle agenzie di rating c'è una inconsueta prudenza: non sanno che fare. Se innescano la miccia, esplode davanti alla loro faccia tutta la Santa Barbara. L'Italia è too big to fail, too big to bail e too big to jail. Siamo alla caccia (im)possibile a un King Kong della finanza pubblica. Se si agita, si fanno male tutti in un periodo dove tutti guadagnano.

Così Fitch, Moody's e gli altri aspettano che da Palazzo Chigi arrivi qualche segnale per NON premere il grilletto. Hanno modificato l'outlook in negativo, hanno posticipato il giudizio, ma nessuno se la sente di aprire la crisi. Per ora.

05 L'imprevedibile alla Casa Bianca

Su questo scenario di prudenza s'innesta la sempre presente tentazione di far partire la distopia politica, l'accelerato senza direzione, l'avventurismo, il peggio per il peggio e poi raccoglieremo le macerie e si vedrà. Prima di vedere chi prova a giocare allo sfascio, c'è un altro appuntamento chiave. Entriamo nella zona del biondo-arancio di Manhattan, America.

6 Novembre. Elezioni americane di Midterm

Sono come sempre uno spartiacque e alla Casa Bianca c'è uno che di professione fa lo spiazzista: Donald Trump. Le elezioni di medio-termine sono quasi sempre sfavorevoli al partito del Presidente in carica, nelle ultime 21 tornate elettorali è sempre andata così e la notizia dunque sarebbe quella di Trump che morde il cane, cioè un'affermazione dei Repubblicani. Una sconfitta cambierebbe la natura della Presidenza Trump? Lui non muterebbe carattere, continuerebbe a fare Trump, ma invertendo la maggioranza al Congresso i Democratici potrebbero mettere sotto impeachment il Presidente e in ogni caso Trump sarebbe limitato nella sua azione legislativa. Fin qui, si potrebbe pensare che sono affari degli americani e all'Europa tutto questo non importa granché. Sbagliato. Trump è il game changer dello scenario, la sua azione in Europa è penetrante: sul piano politico la Casa Bianca non fa mistero preferire i partiti sovranisti - l'ambasciatore americano a Berlino disse tempo fa che li avrebbe appoggiati - e con l'Italia è in corso un gioco di sponda: Trump usa l'Italia per contenere la Germania. Gli Stati Uniti inoltre giocano la guerra del container contro l'Europa e un Trump dimezzato avrebbe meno possibilità di dividere l'Unione e usare i dazi come strumento di pressione diplomatica. Il governo giallo-verde ha un relazione speciale con Trump e un suo indebolimento non sarebbe una buona notizia per Palazzo Chigi.

06 Italia. Che fare? Preparare il terreno

L'Italia non può aspettare che si compia tutto il giro di giostra di questo calendario. Deve muoversi in anticipo. Il primo punto è disinnescare Moody's che con il precedente in mano dell'outlook negativo di Fitch attende le mosse di Palazzo Chigi, cioè l'aggiornamento del Def e il Documento programmatico di bilancio per l'Europa. In questi casi giocare d'anticipo non significa twittare, ma attivare una diplomazia che non si vede fino all'ultimo. Qui entrano in campo tre figure: Conte, Tria e Savona.

Il Presidente del Consiglio deve farsi mediatore tra Di Maio e Salvini, il ministro dell'Economia e quello delle Politiche europee devono preparare un piano economico che mantiene ferme le ragioni ideali del governo giallo-verde - la discontinuità e l'attenzione alle fasce deboli della società italiana - lascia il contratto di governo sullo sfondo e affronta la Commissione europea con un piano di crescita credibile, rigoroso sul piano dei numeri, fatto di investimenti pubblici e privati. Il punto chiave lo abbiamo già affrontato nel numero di List di ieri: il governo Conte non può intestarsi la recessione. E la recessione se tutto resta immutato, arriva puntuale. All'establishment tutto questo non interessa, la recessione la pagano i poveri, gli imprenditori più esposti al rischio, non i rentier che pontificano sulle funeree pagine dei giornali. I guai non sono mai in ritardo, al limite sono in anticipo.

07 Agenda. Incontri. Anticipare

La Cia gioca a scrivere fictional scenarios. "Immaginiamo che...". Vengono usati per disegnare proiezioni sul futuro, in particolare negli studi sui Global Trends pubblicati dal National Intelligence Council. Proviamo a immaginare cosa dovrebbe fare il governo di fronte a tutto quello che abbiamo descritto. C'è un calendario reale, un'agenda in via di formazione e un set di opzioni sul tavolo. Penna, taccuino, andiamo a vedere che succede.

Dopo il giudizio di Fitch viene convocato dal Presidente del Consiglio un vertice economico ristretto. Partecipanti: Conte, Giorgetti, Di Maio, Salvini, Tria e Savona. Nessun altro, vale un vecchio detto sardo che non è della Cia ma funziona benissimo: chentu concas, chentu berrittas, cento teste, cento cappelli. Sono sei, vanno più che bene per fare una war room.

Obiettivo: disinnescare la crisi, attenuare l'impatto della speculazione (che in ogni caso, in varia intensità, ci sarà). Il passaggio chiave è in Europa e per questo occorre andare a parlare subito con Jean-Claude Juncker, Presidente della Commissione Ue. Juncker è tutt'altro che un nemico dell'Italia, senza la sua opera il governo Renzi non avrebbe ottenuto un solo euro di flessibilità (usata poi malissimo dal governo). Tria e Savona vanno da Juncker per un incontro informale ma informato sul piano economico. Naturalmente va tenuta allineata in quest'operazione diplomatica anche la Banca centrale europea, rapporto diretto con Mario Draghi, senza passare da Bankitalia.

La presidenza europea di turno dell'Austria ha un ruolo, c'è una riunione dell'Eurogruppo a Vienna il 7-8 settembre, Tria prepara il terreno per Conte che a sua volta informerà il cancelliere austriaco Sebastian Kurz prima del vertice dei Capi di Stato e di governo che si terrà a Salisburgo il 19-20 settembre. Kurz sarà ben contento dell'attenzione ricevuta e si adopererà per il meglio. Nel frattempo, a informare Angela Merkel ci penserà Juncker, ma Conte farà una chiacchierata con la Cancelliera. Quanto a Macron, lo chiamerà sempre Conte, ma tenendo presente che la Francia è il nemico numero uno dell'Italia, basta leggere le cose che dichiara il commissario Moscovici, uno che ragiona come se in Italia il 4 marzo non fosse successo niente. Siamo arrivati così al 20 settembre e manca poco tempo, mentre il debito è sempre sotto tensione.

Fatti gli opportuni passaggi diplomatici informali, ottenuto un accordo di massima con Juncker, dati agli sherpa (sulla cui effettiva opera occorre la massima vigilanza) gli incarichi, messi nero su bianco gli impegni, si dà un forte segnale ai mercati - prima del varo dell'aggiornamento del Def - con comunicazioni del Presidente Juncker - che sarà ben felice di farlo, sul modello di quanto ha già fatto nel vertice con Donald Trump sui dazi - e dei ministri Tria e Savona. A sua volta Conte renderà pubblico il suo giro di vedute e opinioni con i capi di Stato europei. Con questo primo round, si va a finalizzare il lavoro sui numeri e la visione complessiva del Def.

Chiuso il Def e messi in fila i numeri, il Presidente del Consiglio Conte non farà alcun messaggio live su Facebook né su Twitter, né tanto meno parlerà con la Rai o con i giornali italiani. Il premier parlerà con Reuters, il ministro dell'Economia Tria con Bloomberg, il ministro Savona con il Wall Street Journal. Il governo parlerà ai mercati, per la semplice e inesorabile ragione che l'incendio si spegne dove c'è il fuoco.

E dopo tutto questo, cosa accadrà? Cosa c'è nel pentolone? Siamo nella fase di ebollizione, non abbiamo ancora buttato la pasta. Fermiamoci per ora a questa prima parte del film. Per scrivere la seconda parte c'è ancora sabbia nella clessidra. Viviamo tempi interessanti. Forse troppo.

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10.2 L'Utente riconosce e accetta che, data la natura del Servizio e come da prassi nel settore dei servizi della società dell'informazione, il Fornitore potrà effettuare interventi periodici sui propri sistemi per garantire o migliorare l'efficienza e la sicurezza del Servizio; tali interventi potrebbero comportare il rallentamento o l'interruzione del Servizio. Il Fornitore si impegna a contenere i periodi di interruzione o rallentamento nel minore tempo possibile e nelle fasce orarie in cui generalmente vi è minore disagio per gli Utenti. Ove l'interruzione del Servizio si protragga per oltre 24 ore, l'Utente avrà diritto a un'estensione dell'Abbonamento per un numero di giorni pari a quello dell'interruzione; in tali casi, l'Utente riconosce che l'estensione dell'Abbonamento è l'unico rimedio in suo favore, con la conseguente rinunzia a far valere qualsivoglia altra pretesa nei confronti del Fornitore.
10.3 L'Utente riconosce e accetta che nessuna responsabilità è imputabile al Fornitore:
- per disservizi dell'Abbonamento derivanti da malfunzionamenti di reti elettriche e telefoniche ovvero di ulteriori servizi gestiti da terze parti che esulano del tutto dalla sfera di controllo e responsabilità del Fornitore (per esempio, disservizi della banca dell'Utente, etc...);
- per la mancata pubblicazione di contenuti editoriali che derivi da cause di forza maggiore.
10.4 In tutti gli altri casi, l'Utente riconosce che la responsabilità del Fornitore in forza del contratto è limitata alle sole ipotesi di dolo o colpa grave.
10.5 Ai fini dell'accertamento di eventuali disservizi, l'Utente accetta che faranno fede le risultanze dei sistemi informatici del Fornitore.

11. Modifica dei termini d'uso
11.1 L'Abbonamento è disciplinato dai termini d'uso approvati al momento dell'acquisto.
11.2 Durante il periodo di validità del contratto, il Fornitore si riserva di modificare i termini della fornitura per giustificati motivi connessi alla necessità di adeguarsi a modifiche normative o obblighi di legge, alle mutate condizioni del mercato di riferimento ovvero all'attuazione di piani aziendali con ricadute sull'offerta dei contenuti.
11.3 I nuovi termini d'uso saranno comunicati all'Utente con un preavviso di almeno 15 giorni rispetto alla scadenza del periodo di fatturazione in corso ed entreranno in vigore a partire dall'inizio del periodo di fatturazione successivo. Se l'Utente non è d'accordo con i nuovi termini d'uso, può esercitare la disdetta secondo quanto previsto al precedente articolo 3.
11.4 Ove la modifica dei termini d'uso sia connessa alla necessità di adeguarsi a un obbligo di legge, i nuovi termini d'uso potranno entrare in vigore immediatamente al momento della comunicazione; resta inteso che, solo in tale ipotesi, l'Utente potrà recedere dal contratto entro i successivi 30 giorni, con il conseguente diritto ad ottenere un rimborso proporzionale al periodo di abbonamento non goduto.

12. Trattamento dei dati personali
12.1 In conformità a quanto previsto dal Regolamento 2016/679 UE e dal Codice della privacy (decreto legislativo 30 giugno 2003, n. 196), i dati personali degli Utenti saranno trattati per le finalità e in forza delle basi giuridiche indicate nella privacy policy messa a disposizione dell'Utente in sede di registrazione e acquisto.
12.2 Accettando i presenti termini di utilizzo, l'Utente conferma di aver preso visione della privacy policy messa a disposizione dal Fornitore e di averne conservato copia su supporto durevole.
12.3 Il Fornitore si riserva di modificare in qualsiasi momento la propria privacy policy nel rispetto dei diritti degli Utenti, dandone notizia a questi ultimi con mezzi adeguati e proporzionati allo scopo.

13. Servizio clienti
13.1 Per informazioni sul Servizio e per qualsiasi problematica connessa con la fruizione dello stesso, l'Utente può contattare il Fornitore attraverso i seguenti recapiti: help@newslist.it

14. Legge applicabile e foro competente
14.1 Il contratto tra il Fornitore e l'Utente è regolato dal diritto italiano.
14.2 Ove l'Utente sia qualificabile come consumatore, per le controversie comunque connesse con la formazione, esecuzione, interpretazione e cessazione del contratto, sarà competente il giudice del luogo di residenza o domicilio del consumatore, se ubicato in Italia.

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