12 Ottobre
I mercati e il ritorno della politica
Le borse asiatiche rimbalzano dopo le perdite, l'Europa apre positiva. Wall Street in due sedute ha perso oltre il 5 per cento. C'è una logica? Gli operatori non guardano solo i numeri, la politica non è più prevedibile e riafferma il suo primato. La Spd crolla al quarto posto nei consensi in Germania. Domenica il voto in Baviera. Il video dell'incontro con di List con Paolo Savona
Cosa sta succedendo? La Borsa americana ha cominciato una correzione dei prezzi azionari, le ragioni sono molteplici, il fattore che ha scatenato il ribasso a Wall Street uno: il balzo dei tassi di interesse sui titoli americani. Sulla scia di questo rialzo, il mercato ha cominciato a vendere azioni, in particolare quelle del settore tecnologico, ampiamente sopravvalutate, cioè in "zona bolla". La domanda è quella di sempre: ma se l'economia va bene, perché la Borsa va giù? Perché i mercati cercano di anticipare - e quindi di dare un prezzo - gli eventi e in questo caso il salto in alto degli interessi dei Treasuries è letto come un segnale di raffreddamento futuro dell'economia. Aggiungete il rialzo dei tassi della Federal Reserve, un rallentamento netto nel settore dell'automobile e il Toro in Borsa sarà meno forte di prima. Resta il fatto attuale: l'economia americana è in pieno boom. I cicli economici sono imprevedibili.
Le Borse non riflettono puri segnali dell'economia, sono influenzate dalle decisioni della politica - il vero supremo elemento dell'attività umana - e dalle sbandate improvvise della storia. Guardate l'agenda: Trump è un game changer che ha rifatto i connotati alla politica americana (e non solo) e il 6 novembre ci sono le elezioni di mid-term; l'Europa è scossa fin dalle fondamenta, il progetto ha mostrato tutti i suoi limiti quando è scoppiata la Grande Crisi del 2008 e da quel momento l'architettura del governo europeo è un desiderio che non si realizza perché per compiersi le attuali classi dirigenti dovrebbero auto-rottamarsi (si chiama "paradosso dell'autoriforma") e domenica il voto nel land della Baviera dirà molto sulla situazione difficile della Germania e della GroKo della Cancelliera Angela Merkel; in Asia la Cina di Xi Jinping è un titanico esperimento sociale dove dittatura, dirigismo, libero mercato si fondono...
Cosa sta succedendo? La Borsa americana ha cominciato una correzione dei prezzi azionari, le ragioni sono molteplici, il fattore che ha scatenato il ribasso a Wall Street uno: il balzo dei tassi di interesse sui titoli americani. Sulla scia di questo rialzo, il mercato ha cominciato a vendere azioni, in particolare quelle del settore tecnologico, ampiamente sopravvalutate, cioè in "zona bolla". La domanda è quella di sempre: ma se l'economia va bene, perché la Borsa va giù? Perché i mercati cercano di anticipare - e quindi di dare un prezzo - gli eventi e in questo caso il salto in alto degli interessi dei Treasuries è letto come un segnale di raffreddamento futuro dell'economia. Aggiungete il rialzo dei tassi della Federal Reserve, un rallentamento netto nel settore dell'automobile e il Toro in Borsa sarà meno forte di prima. Resta il fatto attuale: l'economia americana è in pieno boom. I cicli economici sono imprevedibili.
Le Borse non riflettono puri segnali dell'economia, sono influenzate dalle decisioni della politica - il vero supremo elemento dell'attività umana - e dalle sbandate improvvise della storia. Guardate l'agenda: Trump è un game changer che ha rifatto i connotati alla politica americana (e non solo) e il 6 novembre ci sono le elezioni di mid-term; l'Europa è scossa fin dalle fondamenta, il progetto ha mostrato tutti i suoi limiti quando è scoppiata la Grande Crisi del 2008 e da quel momento l'architettura del governo europeo è un desiderio che non si realizza perché per compiersi le attuali classi dirigenti dovrebbero auto-rottamarsi (si chiama "paradosso dell'autoriforma") e domenica il voto nel land della Baviera dirà molto sulla situazione difficile della Germania e della GroKo della Cancelliera Angela Merkel; in Asia la Cina di Xi Jinping è un titanico esperimento sociale dove dittatura, dirigismo, libero mercato si fondono e diventano un'Idra capace di mangiare chiunque se non incontra limiti; il Giappone, l'altro gigante economico dell'Asia, sta trasformando profondamente la sua società e si sta riavvicinando alla Cina, il grande nemico; la Russia di Putin gioca le sue carte con il vecchio sistema della forza e delle spie (tutti spiano tutti), l'Unione Sovietica in questo non è mai morta e la sua formidabile rete diplomatica continua a essere una tela di ragno; il Medio Oriente è un pentolone dove petrolio, guerra, potere brutale, dittatura e enormi ricchezze vengono dissipate, il regno del barile e dell'Islam. Di fronte a tutto questo, secondo voi, i trader sono l'elemento fondamentale? Sono solo un pezzo del mosaico e non quello più importante. Per fortuna. Cominciamo il nostro viaggio.
01
Mercati volatili
Così ieri Wall Street ha chiuso ancora in rosso ( - 5.2 per cento in due sedute a dir poco volatili), mentre stamattina le Borse asiatiche sono in fase di rimbalzo. Ecco l'indice Nikkei:
Tonfo l'11 ottobre, rimbalzo oggi. L'apertura delle Borse europee segue quella dei mercati asiatici, ecco il quadro:
C'è una logica? No, ma il mercato segue schemi che sono spesso frutto di euforia, paura e irrazionalità. Quelli che hanno una fiducia incrollabile nel capitalismo e nei meccanismi della finanza dicono che alla fine, nel lungo periodo, tutto torna, ma come soleva dire John Maynard Keynes, "nel lungo periodo siamo tutti morti".
***
Che facciamo? Torniamo in Italia. La battaglia sul Def e la manovra economica è appena cominciata, mancano pochi giorni (dal 15 ottobre) al primo vero match tra il governo e la Commissione Ue. List ha approfondito il tema ieri in un incontro con Paolo Savona, ministro degli Affari Europei. Un'intervista di un'ora e venti minuti con il titolare di List, un dialogo a tutto campo sulle sfide della contemporaneità.
02
Paolo Savona: nota Def concreta, moderata e cauta
I temi internazionali, il ruolo dell'America e della Cina, lo scenario politico italiano, il Documento di economia e finanza, il deficit e la scommessa sulla crescita, il piano economico del governo e il duro confronto con l'Europa, la legge del mercato e quella della democrazia. L'incontro di List con Paolo Savona è stato ricco di spunti, una lunga cavalcata sui dell'agenda, i fatti che contano, le sfide della contemporaneità.
Ecco un paio di spunti del faccia a faccia:
Il rating. Le agenzie di rating sono state "cautelative" nei confronti dell'Italia, nel momento in cui gruppi di potere conservatori sono contro questo governo". Legge le note delle agenzie di rating? "Ahimè sì preferirei non leggerle: hanno scritto che i problemi verrebbero dopo il 2019. C'è tempo di riflettere e leggere come finiranno le cose, come sarà il parlamento europeo e quali i membri della commissione. Li ho trovati cautelativi, aggrediti come siamo dalla stampa conservatrice, devono tener conto di questi gruppi di potere". Cosa pensa dell'andamento dei mercati? "Penso che i mercati conoscano l'andamento che fanno. Non credo di essere in grado di entrare nella loro mente".
Le pensioni e Boeri. "Boeri ha detto che quota 100 avrebbe un costo di 100 miliardi sul debito? I pensionati pagano una larga parte delle loro pensioni con le tasse, bisogna capire se vanno fuori 10mila pensionati quanti ne possono entrare. Parlare di 100 miliardi è una visione parziale e questo è grave detto da un collega, bisogna porre la questione generale. Bisogna avere una visione completa, è un problema con varie componenti".
Il Def. La nota di governo è moderata,concreta e cauta. Per uscire dalla crisi in cui siamo ci vorrebbe ben altro. Ogni tre mesi rivedremo la politica economica. Vediamo come vanno le cose e vediamo cosa è possibile fare con eventuali interventi correttivi".
La Banca centrale europea. Mario Draghi non ha posto il tema della riforma strutturale della Bce, e per questo il mio giudizio è negativo". Savona invece dà un giudizio positivo su Draghi per aver avviato l'acquisto dei titoli pubblici. "Ma se ci sono voluti tre anni dopo la crisi, questo vuole dire che la Bce non ha un vero potere. E anche su questo divergiamo con Draghi nel giudizio".
Mattarella e la manovra. Il presidente Sergio Mattarella "non ha mai posto obiezioni determinanti, al massimo può suggerirci delle cautele. Con il presidente Mattarella ci vediamo spesso. Anche prima del Consiglio europeo facciamo una colazione di lavoro; non ha mai posto obiezioni determinanti. Noi interveniamo, lui al massimo suggerisce cautela".
Il surplus di risparmio. "Nel triennio produrremo 160 miliardi di eccesso di risparmio" e ormai e' stato accettato che con tale surplus si deve spendere. Ce lo dovrebbe ordinare l'Unione Europea. Se investiamo cresceremo di più delle nostre stime".
***
Come sta Lady Spread stamattina? Come ieri, oscilla tra il sopra e il sotto i 300 punti:
Ribadiamo il quadro: il mercato non cerca non vuole non è interessato alla crisi. Quella interessa solo al PIS, il Partito italiano dello spread, un fenomeno antropo-politico tutto da studiare. Le cose accadono, loro le scambiano con i personali desideri. I fatti sono sempre altri. A proposito di fatti, domenica si vota in Baviera. In che scenario?
03
Spd quarto partito della Germania
Il declino dei partiti socialdemocratici appare ineludibile. Ecco l'ultimo sondaggio Infratest dimap, shock:
La Spd se si votasse oggi in Germania sarebbe il quarto partito, superato dai Verdi e dalla destra nazionalista di AfD. C'è altro? Guardate il consenso di Angela Merkel, Andrea Nahles e Horst Seehofer, la Cancelliera, la leader della Spd e il ministro dell'Interno:
Chi governa perde voti. Ma la Germania è ricca, forte, una nazione con un mostruoso surplus commerciale, se dovessimo dar retta alle interpretazioni a una dimensione che mettono solo l'economia al primo posto tra gli strumenti di analisi, tutto andrebbe liscio. E invece no, là fuori si agitano forze che ci suggeriscono cautela, raffinatezza, umiltà. Ci sono forze che riportano l'uomo al suo essere persona e non solo numero. La borghesia tedesca s'è risvegliata improvvisamente in un mondo che non riconosce più. Domenica in Baviera ne avremo un'altra prova.
***
Nel frattempo, là fuori le vie del commercio continuano a riservare sorprese (neanche troppo) e aprire spazi imprevisti perché nonostante la campagna di Trump sui dazi contro la Cina, l'impero celeste mette a segno un surplus commerciale da record con gli Stati Uniti.
04
La Cina e la conquista dell'America
A quanto ammonta il surplus commerciale della Cina nei confronti degli Stati Uniti a settembre? La risposta arriva dai numeri diffusi oggi dalle Dogane cinesi: 34,13 miliardi di dollari il mese scorso, in agosto i miliardi furono 31,05. Nei primi nove mesi del 2018, il surplus commerciale della Cina sugli Stati Uniti è salito a 225,79 miliardi di dollari, contro i 196,01 miliardi di dollari del periodo gennaio-settembre 2017. Il sistema delle esportazioni continua a correre, mentre c'è un rallentamento dell'import a causa di un rallentamento della domanda interna. Dall'inizio dell'anno la moneta cinese, lo yuan, ha perso il 10 per cento nei confronti del dollaro, questo ha certamente dato una spinta alle esportazioni, ma nello stesso tempo ha innescato una fuga di capitali.
***
Che facciamo? Restiamo ancora in Oriente. La storia galoppa.
05
Pax tra Tokyo e Pechino
La notizia è molto importante, segnala il grande movimento in corso nell'area del Pacifico. Il primo ministro giapponese, Shinzo Abe andrà in Cina dal 25 al 27 ottobre. Lo ha annunciato il portavoce del ministero degli Esteri cinese, Lu Kang, in conferenza stampa. Si tratta della prima dal 2014, il mese scorso, Abe aveva incontrato il presidente cinese, Xi Jinping, a Vladivostok, nella Russia orientale, in occasione dell'Eastern Economic Forum, e i due leader si erano impegnati per un visita di Abe in Cina a ottobre, in coincidenza con il quarantesimo anniversario del trattato di pace e amicizia tra i due Paesi. Le relazioni tra Cina e Giappone, aveva detto Abe, "stanno tornando alla normalità", e Xi aveva auspicato "un ulteriore sviluppo" nella cooperazione tra Pechino e Tokyo. Il graduale riavvicinamento tra i due paesi è uno dei fattori chiave per "chiudere" la pace tra le due Coree e stabilizzare l'area del Pacifico, il Giappone infatti è in stato di perenne tensione con la Corea del Nord di Kim jong-un. Vedere alla voce sirene che suonano al mattino e missili che sorvolano le isole giapponesi.
***
Ora possiamo andare da un'altra parte. Guardatevi le spalle, zona thriller.
06
Audio e video dell'uccisione di Kashoggi
L'assassinio di Jama Khashoggi, giornalista e influente attivista politico saudita in rotta con il governo di Riad, sta diventando un film dell'orrore dalle conseguenze imprevedibili. Il suo assassinio a Istanbul è una bomba a orologeria piazzata nel sistema delle già fragili relazioni internazionali dell'area medio-orientale. Non c'è in ballo solo la relazione tra Arabia Saudita e Turchia, ma quella con gli Stati Uniti. Il Washington Post (di cui Khashoggi era editorialista), ha rivelato che il governo turco ha registrazioni audio e video che provano che Khashoggi èstato ucciso all'interno del Consolato saudita a Istanbul. Secondo il Washington Post, la registrazione audio proverebbe la morte, di cui sarebbe responsabile un commando inviato da Riad. "La registrazione vocale dall'interno del consolato spiega cosa è successo a Jamal dopo che è entrato. Si possono sentire la sua voce e quelle degli uomini che parlano arabo", "si può sentire come è stato interrogato, torturato e poi assassinato". Resta da chiarire come sia saltato fuori il materiale audio-video. Siamo di fronte a un orribile gioco di spie. Tutti gli elementi vanno contro la figura del principe ereditario dell'Arabia Saudita, Mohammed Bin Salman. Non c'è da dormire tranquilli.
***
Com'è pesante stare sulla terra. Decolliamo. Cara, vecchia Sojuz portaci via.
07
Cara vecchia Sojuz
É venuto il momento di mandare in pensione la navicella Sojuz? L'incidente di ieri nella fase di lancio, il rientro degli astronauti, dice che anche l'affidabilissima macchina russa ha i suoi problemi (di propulsione). Il problema è che quello è l'unico mezzo in grado di trasportare gli astronauti sulla Stazione Spaziale Internazionale. La Sojuz è figlia dell'Unione Sovietica, il primo volo non fu uno spettacolo d'efficienza, si svolse il 23 aprile 1967 e terminò con la morte del pilota Vladimir Komarov. L'avvio fu tragico, ma il seguito è stato glorioso perché la Sojuz si è dimostrata una navicella di rara longevità (ne sono state sviluppate naturalmente più versioni) e efficacia. La navicella cinese Shenzhou che nel 2003 ha portato nello spazio il primo astronauta cinese, ne è una derivazione. E gli americani? Lanciavano nello spazio la macchina più complessa mai costruita dall'uomo, lo Space Shuttle, hanno abbandonato il programma e chiesto un passaggio alla Russia. Chi ha visto Gravity sa quanto possano essere preziosi questi oggetti sospesi in aria. Le vie dello spazio sono infinite.
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corrispettivo
in base al contenuto del pacchetto di volta in volta selezionato dall'Utente.
6.3 L'Utente ha la facoltà di disattivare il Servizio in qualunque momento prima della scadenza del periodo
di prova
attraverso una delle modalità indicate nel precedente articolo 3).
7. Obblighi e garanzie dell'Utente
7.1 L'Utente dichiara e garantisce:
- di essere maggiorenne;
- di sottoscrivere l'Abbonamento per scopi estranei ad attività professionali, imprenditoriali, artigianali
o commerciali
eventualmente svolte;
- che tutti i dati forniti per l'attivazione dell'Abbonamento sono corretti e veritieri;
- che i dati forniti saranno mantenuti aggiornati per l'intera durata dell'Abbonamento.
7.2 L'Utente si impegna al pagamento del corrispettivo in favore del Fornitore nella misura e con le
modalità definite
nei precedenti articoli.
7.3 L'Utente si impegna ad utilizzare l'Abbonamento e i suoi contenuti a titolo esclusivamente personale, in
forma non
collettiva e senza scopo di lucro; l'Utente è inoltre responsabile per qualsiasi uso non autorizzato
dell'Abbonamento e
dei suoi contenuti, ove riconducibile all'account dell'Utente medesimo; per questo motivo l'Utente si
impegna ad
assumere tutte le precauzioni necessarie per mantenere riservato l'accesso all'Abbonamento attraverso il
proprio account
(per esempio, mantenendo riservate le credenziali di accesso ovvero segnalando senza ritardo al Fornitore
che la
riservatezza di tali credenziali risulta compromessa per qualsiasi motivo).
7.4 La violazione degli obblighi stabiliti nel presente articolo conferisce al Fornitore il diritto di
risolvere
immediatamente il contratto ai sensi dell'articolo 1456 del codice civile, fatto salvo il risarcimento dei
danni.
8. Tutela della proprietà intellettuale e industriale
8.1 L'Utente riconosce e accetta che i contenuti dell'Abbonamento, sotto forma di testi, immagini,
fotografie, grafiche,
disegni, contenuti audio e video, animazioni, marchi, loghi e altri segni distintivi, sono coperti da
copyright e dagli
altri diritti di proprietà intellettuale e industriale di volta in volta facenti capo al Fornitore e ai suoi
danti causa
e per questo si impegna a rispettare tali diritti.
8.2 Tutti i diritti sono riservati in capo ai titolari; l'Utente accetta che l'unico diritto acquisito con
il contratto
è quello di fruire dei contenuti dell'Abbonamento con le modalità e i limiti propri del Servizio. Fatte
salve le
operazioni di archiviazione e condivisione consentite dalle apposite funzionalità del Servizio, qualsiasi
attività di
riproduzione, pubblica esecuzione, comunicazione a terzi, messa a disposizione, diffusione, modifica ed
elaborazione dei
contenuti è espressamente vietata.
8.3 La violazione degli obblighi stabiliti nel presente articolo conferisce al Fornitore il diritto di
risolvere
immediatamente il contratto ai sensi dell'articolo 1456 del codice civile, fatto salvo il risarcimento dei
danni.
9. Manleva
9.1 L'Utente si impegna a manlevare e tenere indenne il Fornitore contro qualsiasi costo – inclusi gli
onorari degli
avvocati, spesa o danno addebitato al Fornitore o in cui il Fornitore dovesse comunque incorrere in
conseguenza di usi
impropri del Servizio da parte dell'Utente o per la violazione da parte di quest'ultimo di obblighi
derivanti dalla
legge ovvero dai presenti termini d'uso.
10. Limitazione di responsabilità
10.1 Il Fornitore è impegnato a fornire un Servizio con contenuti professionali e di alta qualità; tuttavia,
il
Fornitore non garantisce all'Utente che i contenuti siano sempre privi di errori o imprecisioni; per tale
motivo,
l'Utente è l'unico responsabile dell'uso dei contenuti e delle informazioni veicolate attraverso di
essi.
10.2 L'Utente riconosce e accetta che, data la natura del Servizio e come da prassi nel settore dei servizi
della
società dell'informazione, il Fornitore potrà effettuare interventi periodici sui propri sistemi per
garantire o
migliorare l'efficienza e la sicurezza del Servizio; tali interventi potrebbero comportare il rallentamento
o
l'interruzione del Servizio. Il Fornitore si impegna a contenere i periodi di interruzione o rallentamento
nel minore
tempo possibile e nelle fasce orarie in cui generalmente vi è minore disagio per gli Utenti. Ove
l'interruzione del
Servizio si protragga per oltre 24 ore, l'Utente avrà diritto a un'estensione dell'Abbonamento per un numero
di giorni
pari a quello dell'interruzione; in tali casi, l'Utente riconosce che l'estensione dell'Abbonamento è
l'unico rimedio in
suo favore, con la conseguente rinunzia a far valere qualsivoglia altra pretesa nei confronti del
Fornitore.
10.3 L'Utente riconosce e accetta che nessuna responsabilità è imputabile al Fornitore:
- per disservizi dell'Abbonamento derivanti da malfunzionamenti di reti elettriche e telefoniche ovvero di
ulteriori
servizi gestiti da terze parti che esulano del tutto dalla sfera di controllo e responsabilità del Fornitore
(per
esempio, disservizi della banca dell'Utente, etc...);
- per la mancata pubblicazione di contenuti editoriali che derivi da cause di forza maggiore.
10.4 In tutti gli altri casi, l'Utente riconosce che la responsabilità del Fornitore in forza del contratto
è limitata
alle sole ipotesi di dolo o colpa grave.
10.5 Ai fini dell'accertamento di eventuali disservizi, l'Utente accetta che faranno fede le risultanze dei
sistemi
informatici del Fornitore.
11. Modifica dei termini d'uso
11.1 L'Abbonamento è disciplinato dai termini d'uso approvati al momento dell'acquisto.
11.2 Durante il periodo di validità del contratto, il Fornitore si riserva di modificare i termini della
fornitura per
giustificati motivi connessi alla necessità di adeguarsi a modifiche normative o obblighi di legge, alle
mutate
condizioni del mercato di riferimento ovvero all'attuazione di piani aziendali con ricadute sull'offerta dei
contenuti.
11.3 I nuovi termini d'uso saranno comunicati all'Utente con un preavviso di almeno 15 giorni rispetto alla
scadenza del
periodo di fatturazione in corso ed entreranno in vigore a partire dall'inizio del periodo di fatturazione
successivo.
Se l'Utente non è d'accordo con i nuovi termini d'uso, può esercitare la disdetta secondo quanto previsto al
precedente
articolo 3.
11.4 Ove la modifica dei termini d'uso sia connessa alla necessità di adeguarsi a un obbligo di legge, i
nuovi termini
d'uso potranno entrare in vigore immediatamente al momento della comunicazione; resta inteso che, solo in
tale ipotesi,
l'Utente potrà recedere dal contratto entro i successivi 30 giorni, con il conseguente diritto ad ottenere
un rimborso
proporzionale al periodo di abbonamento non goduto.
12. Trattamento dei dati personali
12.1 In conformità a quanto previsto dal Regolamento 2016/679 UE e dal Codice della privacy (decreto
legislativo 30
giugno 2003, n. 196), i dati personali degli Utenti saranno trattati per le finalità e in forza delle basi
giuridiche
indicate nella privacy policy messa a disposizione dell'Utente in sede di registrazione e acquisto.
12.2 Accettando i presenti termini di utilizzo, l'Utente conferma di aver preso visione della privacy policy
messa a
disposizione dal Fornitore e di averne conservato copia su supporto durevole.
12.3 Il Fornitore si riserva di modificare in qualsiasi momento la propria privacy policy nel rispetto dei
diritti degli
Utenti, dandone notizia a questi ultimi con mezzi adeguati e proporzionati allo scopo.
13. Servizio clienti
13.1 Per informazioni sul Servizio e per qualsiasi problematica connessa con la fruizione dello stesso,
l'Utente può
contattare il Fornitore attraverso i seguenti recapiti: help@newslist.it
14. Legge applicabile e foro competente
14.1 Il contratto tra il Fornitore e l'Utente è regolato dal diritto italiano.
14.2 Ove l'Utente sia qualificabile come consumatore, per le controversie comunque connesse con la
formazione,
esecuzione, interpretazione e cessazione del contratto, sarà competente il giudice del luogo di residenza o
domicilio
del consumatore, se ubicato in Italia.